作者： 文/王京双 沈晓青  

当前，我国已加入WTO，外资保险公司将大举进人我国保险市场，国内保险业的竞争将愈演愈烈。同时，内在动力也迫切要求国内保险公司加强自身管理，提高经营绩效。因此，能否科学合理地衡量保险公司的经营绩效水平并据此分析经营管理中的优势与不足变得十分关键。以下运用因子分析这一多元统计分析方法，尝试对我国现有保险公司的经营绩效进行综合评价。 一、因子分析的基本思想 因子分析的基本思想是:根据相关性大小把变量分组，使得同组内的变量之间相关性较高，不同组的变量之间相关性较低。 论文百事通 每组变量代表一个基本结构，这个基本结构称为主因子或公共因子。对于所研究的问题，就可试图用最少个数的不可测的所谓公共因子的线性函数与特殊因子之和来描述原来观测的每一分量。 二、指标的选取与数据来源 1、选取指标 本着选取指标全面性、客观性、代表性、可得性的原则，我们分别选取了以下10个指标：资本金利润率、费用率、赔付率、营业利润率、人均保费收人、资金运用率、资金运用盈利率、人均利润、资产负债率、流动比率。 考虑到费用率、赔付率和资产负债率是逆指标(即费用率、赔付率、资产负债率越高，表明经营绩效越差)，所以取其倒数进行调整，新指标分别定义为逆费用率、逆赔付率和逆资产负债率。 2、由于一些新成立的中外合资和外资保险公司规模小而且经营不稳定，经营绩效缺乏可比性。所以，为了便于比较，选取样本为中国人民保险、中国人寿、太平洋、平安、华泰、泰康、新华、新疆兵团、天安、大众、永安和华安十二家中资保险公司以及友邦和美亚两家外资保险公司(其中，友邦和美亚的数据分为其上海、深圳、广州分公司的汇总值)。采用2000年这14家公司的横截面数据，来源为:《中国保险年鉴(2001)》。 三、分析过程及结果 1、为消除指标之间量纲对分析结果的影响，首先对上述原始样本观测数据进行方差最大化正交旋转标准化处理。然后，运用SPSS10. 0软件进行因子分析，按照特征根大与1的原则，选入4个公共因子，其累积方差贡献率为84. 18%。最后，由回归法估计因子得分，以各因子的方差贡献率占四个因子总方差贡献率的比重作为权重进行加权汇总，即 ，得到14家保险公司的综合得分F，并依次进行排序，结果如下表所示： 名称 新华 天安 人寿 平安 新疆 永安 泰康 华安 华泰 太保 大众 美亚 人保 友邦 名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 2、公共因子1在营业利润率、人均利润和逆资产负债率这三个指标上的载荷值都很大，可以认为该公因子反映盈利能力。因为保险公司资产中投资占很大比重，其产生的投资收益又构成盈利的主要部分，所以可认为逆资产负债率这一个指标间接反映了保险公司的盈利能力。在盈利因子上得分越高，该保险公司的盈利能力越强。公共因子2在资本金利润率、逆费用率和流动比率上的载荷值较大，分别达到0.631,0. 959和0. 797。虽然资本金利润率能衡量盈利能力，但本质上反映的是创造单位盈利所需资本金数量，即盈利的成本。对流动比率而言，其分母为流动负债，包括应付手续费、应付工资、应付福利费、未交税金等项目，这些在很大程度上反映了保险公司的成本费用水平。成本费用水平越低，流动负债数额越小，导致流动比率的值越高。因此，公共因子2可被归结为成本费用因子。公共因子3在资金运用率和资金运用盈利率两指标上载荷较大，所以公共因子3为资金运用因子。而且注意到以上两指标的因子载荷符号相反(一负一正)，说明在样本公司中存在投资比例越高投资效益越差，投资比例较低投资效益却较好的现象。公共因子4在逆赔付率和人均保费收人上载荷较大，称为效益因子(人均保费越多，逆赔付率越高，反映出保险公司的经营效益越好)。 四、结论与建议 1、新华、美亚、人寿和平安的综合因子得分排序分列第一至四位，大大超出平均水平，而人保和友邦排名比较靠后，与先进差距较大。具体地，永安、美亚和华泰在盈利因子上得分较高，反映综合盈利能力较强，而人保和友邦这方面表现较差，特别是友邦，出现亏损。成本费用因子方面，人寿、平安和新疆兵团的得分较高，友邦、美亚和天安得分较低。资金运用因子方面，平安、美亚和华安得分最高，华泰、友邦和永安得分最低。效益因子方面，新华和泰康得分最高，主要原因是二者的赔款支出很低。人保和平安在这方面得分较低，原因在于人保的赔付率比较高，平安的总人数过多则使人均保费收人非常低。 2、对于人保、平安和太保而言，需要在盈利因子和效益因子两方面加以提高，即增强综合盈利能力，提高经营绩效。对于美亚和华安，不足之处是成本费用因子方面。人寿、华泰和永安需要改进的地方是保险资金运用方面。这三者共同之处是资金运用率高，但资金运用盈利率却很低。其他如泰康在盈利和成本费用方面，天安在成本费用方面，新疆兵团在效益方面分别存在不足，这些保险公司应结合各自实际，采取相应措施对自身经营状况加以改进提高（作者单位：王京双 山东省平度市教育体育局/沈晓青 上海财经大学统计学系）