作者： 文/江 泓    

利用先进的管理技术和信息手段来武装企业，构筑功能强大的以财务管理为中心的企业管理系统，是中国企业立足国内市场，走出国门的法宝。财务管理除可正面积极的引导企业成长，创造价值绩效之外；在消极面上，也可保护企业渡过景气衰退的冲击，创造出永续经营的生命力。故如何善用财务管理，实是企业营运上，不可忽略的重要一环。那么企业需要具备什么样的财务管理的观念呢？笔者认为企业应具备以下五大财务观念 　　 一、具备正确的市场观念 　　 作为上市公司的高层管理者，在公司财务活动中决不能无所畏惧，在对待证券市场、对待投资者方面绝对不能玩火。首先，他应该相信市场是有效的，这里的"有效"是指证券的价格能够充分地反映所有相关和可用的信息，管理者的管理行为及其结果对公司绩效带来的影响将在证券价格上得以体现。 论文百事通 从这个意义上而言，企业市场价值的升降，是企业所有各方面状况的综合反映。作为财务人员，要相信市场对企业价值的评价，任何表面的文章和弄虚作假，从短期来看可能会使企业的股票市价表现良好，实现管理层狭隘的短期目标，但是绝不可能长期地欺骗资本市场。任何欺骗市场和投资者的行为对公司的发展都绝无益处。在现代经济环境下，资本市场既是企业的一面镜子，又是企业行为的矫正器。 　　 其次，管理人员更应该了解公司之所以能够成立乃至获得长远的发展，有赖于投资者向企业的资金投入。既然上市公司的运作资金来自于投资者，它就具有使投资者的资金保值增值的天然责任。在西方公司治理结构的实践中一直有一个重要的指导观念，那就是股东至上，企业的经营目标是追求股东财富最大化，企业的投资决策和融资决策都应该充分考虑到股东的意愿。能够增加股东财富的财务决策才能被采纳，不能增加股东财富的决策就应当被否决。当然，这种经营理念在财务实践中具有一定的局限性，但是"善待投资者"的基本的道德观念值得我国的管理人员借鉴和思考。对于我国上市公司的高层管理人员及财务人员而言，还有一点必须明确，那就是无论是大股东还是中小股东都是企业的投资人，他们的利益应当被等地保护。而在我们国家，上市公司大股东剥夺中小股东利益可以说是无所顾忌的。这种行为必将影响乃至损害整个上市公司的长远利益。 　　 二、具备正确财务目标——企业价值最大化 　　 进入到20世纪90年代以后，随着财务估价技术的完善，越来越多的财务学者和实务界人士接受了企业价值最大化这一财务目标。一个合理的财务目标应当是明确的，能由管理人员的行为决定或影响的，成本不会太高，并且与企业的长期财富最大化应该是一致的。企业价值的概念是一个极其年轻而又极具活力的概念。近些年来，对于财务目标是股东财富最大化还是企业价值最大化有着激烈的争论。一些企业价值最大化的反对者认为，作为财务目标，其可操作性是首要的，而企业价值最大化在验证企业财务目标是否实现以及实现的程度方面显然是不足的。在此，我们无意于讨论企业的估价问题，因为这是一个技术问题。随着经济金融化的发展，估价理论和技术的推陈出新，这一问题肯定会得到很好的解决。其实，财务目标科学与否在于它所蕴含的财务理念，因为不同的财务理念会直接导致不同的财务行为。企业价值反映的是企业未来经营活动获取现金流量的能力及其风险的大小，它的实现是一个连续的长期的过程。它告诉财务人员应当关注企业的现金流量、关注企业的风险水平以及可持续发展。正是由于企业价值最大化所倡导的这种科学的理念，才使其在全球高素质的公司中得到越来越多的推崇和采用。如果认为企业价值最大化不具备"可操作性"，其实是对整个财务活动或财务职能的偏颇认识所致。从西方的财务实践来看，财务预算和控制是非常重要的工作。在预算的编制过程中已经充分体现了价值最大化的导向，财务预算就是控制和评价的依据。 　　 三、利用正确的财务数据——现金流量 　　 权责发生制和历史成本制是整个财务会计体系的两大支柱，由于两者的这种核心地位的影响，人们较多熟悉的是销售额和利润额。但是销售额和利润额作为两个重要的会计指标，受会计规范的影响比较大。从财务者的角度看，销售额和利润额的增加并不代表企业可支配资源的真实的增加。从一定意义上而言，企业现金流量表的编制正是反映了人们从关注利润向关注现金流量的转变。目前现金流量表作为上市公司必须对外披露的主要报表之一，受到了包括证券分析师和财务分析专家在内的越来越多的人士的重视。 　　 与会计数据相比，现金流量具有所指明确、计量单一的特征，它代表着企业真实的获利能力和应变能力，这是企业保持高效运作的新鲜"血液"。同时，现金流量又是企业一切管理行为的起点和终点，构成了企业经营最基本的运行框架。在西方企业界，甚至提出了"全面现金管理"的概念。也就是说，将企业经营的一切环节、一切人员、一切部门都集中到现金管理的过程中来，做到极大程度地获取现金流量以提高企业的流动性，同时做到最高水平地利用现金以提高其获利性。从一定意义上而言，企业获取现金流量的能力和运用现金流量的能力是一个企业的核心能力之所在。对于财务人员而言，不仅仅是要正确领会"现金流量至高无上"这一极为紧要的财务观念，更应当将其贯穿至财务活动的各个环节。 　　 四、 树立正确的融资观念——充分利用内部融资 　　 企业的融资方式有内部和外部两种。外部融资是指企业通过发行股票或公司债以及从金融机构借款等筹集资金。内部融资是指运用企业内部经营所产生的现金流量，主要是税后利润中未用来发放现金股利的留存部分以及计提折旧所形成的资金。根据有关调查，美国企业界的实际融资顺序是"先内后外，先债后股"，即如果有资金需求，首先考虑内部融资，然后考虑外部融资；在进行外部融资时，首先考虑债务融资，然后考虑股权融资。然而负债融资固然可以给企业带来抵税方面的收益，并且可以利用财务杠杆的作用来提高权益报酬率。但是必须清醒地认识到随着负债融资数量的增加，一方面企业的财务风险不断地增加，由此而带来的直接的或间接的破产成本也随之增加；另一方面，债权人和股东之间的代理冲突也会更加明显，代理成本随之增加。而破产成本和代理成本都是企业价值增加的消极因素。因此，企业应当根据行业特点和企业本身的风险承受能力适度负债，而绝非负债越多越好。 　　 内部融资其实就是依靠企业的自有资金。自有资金的实力是否雄厚对企业的生存和发展至关重要。因为，第一，自有资金越雄厚，企业的财务基础却稳固，抵御外部环境变化的能力就越强。这样就有助于维护企业财务状况的稳定性，进而吸引更多的稳定的投资者。第二，对于这部分资金，企业管理当局具有充分的调度权，因此也可以增加企业的财务灵活性，财务人员可以将这一部分资金用到他们认为最有利的地方。第三，可以增加企业筹资的弹性。当企业面临较好的投资机会而外部融资的约束条件过于苛刻时，充足的自有资金不至于使企业丧失转瞬即逝的市场机遇。所以，资本实力的增强是企业走向成功的必由之路，内部融资应当成为企业融资的首选方式。 　　 五、正确处财务务工作与其它管理工作的关系 　　 财务管理的工作对象是资金运动，只要有资金运动就离不开财务管理。一个企业的生产经营活动无外乎供、产、销三个环节，这个过程始终贯穿着资金运动，只是在各个环节上资金的表现形态不同罢了。在供应阶段资金由货币形态转变为材料形态，生产阶段由材料形态变为产品形态，在销售阶段由产品形态又回到货币形态。从这里可以看出，财务管理贯穿于企业的各项工作之中，财务工作与其它管理工作是密不可分的。从企业目前的实际工作来看，普遍存在两个误区：一种认为财务管理就是管钱，只要管住钱就可万事大吉，重资金，轻核算。资金在生产经营过程中分别有着不同的表现形式，“钱”只是这个过程的起点和终点，大量的管理工作都蕴含在过程之中。因此，只有加强内部核算，才能真正做到节支降耗，否则，“钱”是管不住的。另一种认为财务管理就是管财务部门，把财务部门与其他管理部门割裂开来，财务管理的触角不能延伸到各项管理工作之中。财务管理就成为无本之木，其作用得不到发挥，形成经营和生产“两张皮”。只有企业管理管理者把财务管理与其他管理紧密地结合起来，才能使财务的作用发挥最佳（作者单位：江西财经大学会计学院）