【摘 要】 本文分析了中小民营企业融资困难的根本原因,对信息不对称给资本市场造成的巨大影响进行了初步探讨,在结合国外成熟的征信系统经验的基础上,提出了适合长期发展的征信体系,对解决中小民营企业的融资难问题有现实意义。
【关键词】 民营企业;融资问题;信息不对称;征信系统
中图分类号:F276 文献标识码:A 文章编号:1009-8283(2009)02-0045- 02
1 前言
随着中国经济的发展,非公有制经济正在成为中国经济成分中不可或缺的部分。在资本市场中存在的信息不对称问题是造成资本市场供需扭曲的根本原因,因此,传统的银行抵押贷款无法解决中小企业融资问题。完善的征信体系是针对这种信息不对称的有效手段之一。
2 中国民营企业发展现状
有统计数据表明,目前中国城市集体企业、农村乡镇集体企业和乡镇个体与民营企业等非国有的中小企业数量已经超过了1200万家,占全部注册企业数的99%,工业总产值和利税分别占到了70%和45%,并且提供了大约75%的城镇就业机会,这说明中小企业已经成为推动我国经济高速运转的助推器。然而,尽管中小企业是经济增长和就业的重要推动因素,但是80%以上的中小企业却面临融资困境。这里有企业自身的信用素质问题,也有外部环境的制约。其中关键的因素是资本市场的借贷双方之间的信息不对称。
2.1 民营企业传统融资渠道分析
分析我国民营企业的融资渠道,民营中小企业中超过半数选择从国有银行贷款。这说明我国中小民营企业的融资渠道非常狭窄,这种情况在全国范围内存在普遍性。
2.1.1 融资渠道——公司债券、证券
公司债券等直接融资方式门槛过高,手续繁杂,耗时过长,致使大多数中小企业难以利用资本市场筹集发展资金。因此我国目前发展的企业债券实际上是“准国债”,基本上没有民营企业的市场空间
而在中国的证券市场,由于设置证监会控制股票的发行,在上市公司选择的过程中,不是以效率和业绩为主要考核标准,而是地区和部门的平衡和社会安定等非经济因素,优先国有企业上市,把符合上市条件的民营企业排除在外,逼迫民营企业不得不更多的采取买壳上市的手段,大增加了融资的成本。
2.1.2 融资渠道——民间借贷
由于通过正规的途径无法顺利融资,民间借贷就成为民营企业融资的主要途径之一。民间借贷靠的是个人信用,适合小额、小范围。
但目前我国的民间借贷市场没有国家法律的保护,缺乏正规的存款保险制度,因而民间信贷风险比较高,其利率远高于国家规定的水平,给企业带来了沉重的负担,加大经营风险,容易导致拖欠和欺诈,一旦发生将推高利率,形成恶性循环。
2.1.3 融资渠道——银行信贷
目前向银行融资可以说是中小企业可以选择的兼备安全与成本的一种融资渠道。但是由于中小企业的规模、信用等等问题,银行目前对于中小企业的贷款有非常严格的限制。不论是国内还是国外的金融体制,商业银行提供贷款,都必须对借款人的借款能力与还贷能力进行审查与评估,控制与防范自身的贷款成本与风险。因为大企业较中小企业在资产与信用等方面都有相当的优势,这样,必然造成中小企业相对大企业较难获得银行贷款。
2.2 民营企业融资难问题分析
如果企业能够从银行贷到期限长,金额大的资金,不仅能相对降低其经营风险,同时其流动资金就会相对宽裕也能进行再投资。但目前银行特别是国有银行对这类中小民营企业都要求其提供全额财产抵押贷款,这成了中小企业向银行申请大额贷款的一道最大的阻碍。
从银行角度而言,设置“高门槛”也无可厚非,风险的控制对于银行来说尤为重要。在面对中小企业的贷款要求时,由于无法对其风险作出准确的评估,导致银行往往对于贷款与否以及贷款额度都难以把握。因此选择相对保险的全额财产抵押贷款对银行而言就安全的多了。
3 中国信用担保的发展
抵押贷款这种方式显然无法满足中小企业要求做大做强时的巨大的资金需求缺口。只要建立系统、健康的信用征集、信用评估体系就可以让这种方式长久的作用下去。
3.1 信用担保在民营企业中的开展
大型的民营企业因为多年的发展往往与银行关系良好,银行也熟悉企业的运营情况,中小民营企业就好比深巷里的美酒,银行很难了解其经营情况。一方面,由于中小企业自身存在着严重的信用体系缺失。有些企业根本没有规范和健全的财务管理;有些企业出于某些因素的考虑,有意隐瞒自己的真实资金状况,不愿意“露钱”。这样,银行就无法获得真实有效的信息,对于其还贷能力和盈利水平无从掌握,当然就不可能发放贷款。除此之外,有些小型企业,经营项目众多,但主要发展方向不明确,也无法获取银行的信任,这也是导致他们迟迟不能获得银行贷款的原因。
3.2 银行针对中小企业开展信用担保的情况
另一方面,商业银行也缺乏评估中小企业信用风险的经验和动力。很多时候银行根本无法了解这些中小企业‘一把手’的信用背景,甚至只得从他们的言谈举止来揣测其诚信程度,从项目策划书来了解企业对项目的认知、把握程度,从厂子的厂房、设备、人员来琢磨企业的还本付息能力。这也正是全社会信用体系建设严重滞后的遗患。
而从未来金融市场的发展前景看,随着资本市场的发展,大企业融资将逐步转向资本市场,对银行贷款的依赖将逐步降低,中小企业将逐步成为商业银行贷款的主要对象,因此,发展企业征信有助于降低商业银行信息收集和信用风险管理成本,为商业银行扩大中小企业贷款提供制度支持。
4 中国企业的信用状况
目前,中央在十几年前提出的在上海建立“国际金融中心”的构想已经初步确立了框架。现在在上海有中资金融机构2832,外资金融机构64家,国家外汇交易中心、人民币拆借中心、证券交易中心、黄金交易所、期货交易所、中国银联中心等全国性金融机构相继在上海设立。相对的,人民银行上海分行在全国率先开展征信体系建设的试点工作,坚持“行政推动”和“市场主导”相结合,开展对贷款企业资信等级评估工作,先后建立了“五个统一”的资信评级模式,规范评级机构的评级行为。另外,与上海有关部门积极合作,开展个人信用联合征信试点工作。最重要的是,针对银行开展银行信贷登记咨询系统的建设,目前银行信贷登记系统已经实现了全国联网。这对商业银行提高信贷风险预警能力,降低不良贷款率有着不可替代的作用。
5 河南征信体系思考
目前河南应该建立政府为主导,辅以民营模式的双线行型征信系统,同时在未来几年里要逐步减少政府的干预,发展成以民营模式为主的征信体系。
5.1 第一阶段——公共模式为主
具体来说,现阶段以政府推动为主导,因为目前河南的征信环境不容乐观,所以以政府强制力来推动征信系统的建立能有效的形成征信体系的初步模式。公共征信系统主要被用于控制银行风险,这与现阶段河南经济发展的要求切实相关。
由中央银行强制其管理的金融机构向央行数据库定期提供自己发放的每笔贷款的数据,中央银行可以对逾期没有提供贷款数据的金融机构作出行政处罚。这种数据库的建立对于某一地域内的资本市场应该说是较为容易和有效的。我们应该注意到公共征信体系有一定的信息垄断性,金融机构只有提供信贷信息才能从该数据库里获得其他金融机构的信贷信息。这种返还的信息包括两种形式,一是每家银行会自动得到关于它报送贷款数据的那些借款人的总体负债情况。该家银行也能在申请之后得到新的信贷申请人的同类信息。另外要注意数据库在收集信贷信息时要同时收集正面信息(借款人债务和担保数据)和负面信息(过去违约或逾期记录)。
5.2 第二阶段——公共模式与民营模式并行
在公共征信模式渐成系统之后辅以民营征信模式,设立征信局。征信局是针对民营征信企业的管理机构和信息交换机构,在欧洲的一些以公共征信系统为主国家也都存在着。辅以民营征信模式原因如下:第一,公共征信体系主要是用于银行监管,具有信息垄断性,是一种类公共产品,这不利于征信系统的长期发展。第二,由银行信贷信息为主的数据库收集的信息覆盖面太狭窄,需要民营征信系统的信息进行补充。第三,河南的民营征信有一定的发展,在行业中有一定的渗透性,在河南民间资本的运用中能提供准确的信用的信息,有利于充分、安全的运用民间资本。
5.3 第三阶段——以民营模式为主
逐步减少征信体系中的公共模式成分,形成以民营模式为主的征信体系。以征信局为主导的民营征信体系信息覆盖面广以后,参与的主体既包括金融机构又包括非金融类的企业,最终可以涵盖以银行为主体的公共征信模式。
可以说,建立市场化的“民营模式”代替由政府主导的公共模式征信系统是符合目前中国的市场经济发展规律的,也是能切实解决河南民营企业融资难问题的有效方法。
6 结论
以上,对中小民营企业融资困难的原因进行了探讨,对目前中国资本市场供需双方矛盾的原因提出了——信息不对称这一观,进而引出要解决这一问题就要建立系统完善的社会性征信体系。
目前,河南中小民营企业应该从原始的资本积累过渡到企业综合素质的建设上来,重视企业的信用文化培养,这样才能为自身的发展创造一个有利的环境。银行业虽然面临着一定的信用风险,但要看到风险背后隐藏的巨大市场,现在需要的是与企业之间的对于信用体系的共同建设,为河南的资本市场健康发展提供一个有序的环境。
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